【美國經濟】外銀 預測美國經濟三情境

面對全球經濟走向的不確定性，外銀針對未來一年美國經濟的走向提出三大情境預測，其中，實現「軟著陸」的機率最高，主因包括美國聯準會（Fed）預期降息、主要經濟體實施寬鬆政策，以及貿易緊張局勢緩和。不過，該行亦示警「硬著陸」的風險仍存。此外，外銀認為，美國政府若陷入停擺，雖對市場衝擊有限，但就業數據失靈恐引發市場波動，使聯準會決策更添挑戰。

渣打銀行最新報告指出，美國經濟在未來6～12個月內最有可能走向「軟著陸」的情境，機率高達55％。該行分析，美國聯準會預計將在2025年降息50個基點，未來一年內合計降息幅度可能達到100個基點，藉此支撐就業市場。在此同時，美國、德國及中國陸續實施財政寬鬆政策，加上新興市場持續進行貨幣寬鬆，都有助於降低經濟失速風險。此外，美國與主要貿易夥伴近期達成初步協議，使得全球貿易緊張局勢明顯緩解，也為經濟前景增添穩定因素。

不過，渣打也指出，如果政策不確定性加劇，導致消費者與企業信心惡化，使失業情況加劇，則美國經濟在未來一年內出現「硬著陸」甚至衰退的機率約為30％。美國政府可能短暫停擺屬短期內的風險，而由於對財政赤字或聯準會獨立性的憂慮，導致美國債券及美元拋售則屬於中期風險。

有鑑於貿易及政策風險仍然存在，該行將「不著陸」情境的可能性從20％下調至15％，轉而傾向經濟硬著陸。隨著貿易緊張局勢緩和，全球政策刺激措施有望提振消費者和商業信心，從而促進全球經濟更趨平衡，若中美達成重大協議，則可能帶來進一步的上行空間。

由於美國國會僵局加劇，政府面臨關門窘境。星展銀行分析，美國政府停擺對經濟影響取決於其持續的時間，歷史經驗顯示，美國政府關門對市場基本上不會造成太大影響，此次停擺對金融市場的影響亦將較為溫和，惟政府關門將導致勞工統計局暫時關閉，就業數據失靈可能導致市場混亂，並使美國聯準會的工作更加困難。根據CBO的估計，前一次的政府停擺持續五周，導致美國經濟產出減少110億美元。不過，市場普遍認為此類事件通常持續時間較短。

工商時報報導

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