通膨戰或許接近尾聲，但政治戰才正要開始。

前美國聯準會（Federal Reserve）副主席 Lael Brainard 表示，她將支持聯準會在 12 月會議上啟動降息，並警告美國經濟「引擎底層」正出現裂痕，而這些問題與人工智慧（AI）驅動下日益擴大的貧富落差有關。

「我對勞動市場的疲弱感到憂心，」這位資深經濟學家在《Yahoo Finance Invest》專訪時表示。「我會願意承擔一點關稅讓物價暫時上升的風險，來換取避免商業部門陷入自我強化的衰退，因為那會對美國家庭造成真正的痛苦。」

曾在美國財政部、白宮與布魯金斯學會（Brookings Institution）擔任高層職務的 Brainard 認為，聯準會目前正面臨一場艱難的平衡行動。

「我認為聯準會現在處於一個困難的位置，因為它手上擁有最強大的對抗通膨工具，」她指出。「雖然通膨持續下降，但仍停滯在約 3% 水準……決策官員仍然擔心物價壓力。不過，多數委員相信這只是暫時性影響——他們雖然不愛用『暫時性』（transitory）這個字，但預期關稅效應會逐步消退。」

聯準會恐須轉向維護就業與成長

Brainard 指出，政策制定者可能需要將焦點轉向「維護就業、支撐經濟成長」，但這取決於一項如今面臨壓力的關鍵要素——聯準會的獨立性。

她警告，若政治力量試圖干預或施壓央行，將可能導致通膨再度升溫，進一步加重低收入勞工的負擔。

「我認為每個人都應該感到憂心，」她說。「因為聯準會的獨立性，正是其在對抗通膨時最重要的信譽來源。」

她並提到，1970 年代政策誤判導致「停滯性通膨」與失業率上升的歷史教訓，凸顯維持央行獨立的重要性。

真正的風險不是通膨，而是如何保住成長

Brainard 補充，目前真正的風險並非通膨，而是如何在不犧牲動能與就業的前提下維持經濟成果。

即便美國經濟表面看似穩健——第二季 GDP 成長率達 3.8%，第三季預期相近——她指出，這樣的表現其實帶有誤導性。

「從總體層面來看，經濟的確很強，」她說。「但這背後主要是由 AI 投資所推動。事實上，經濟的『底層引擎』正陷入停滯。」

她形容這是一種「雙軌經濟」（two-track economy）：AI 與科技產業持續繁榮，但並未大幅增加聘僱；反觀其他產業則面臨需求疲弱、成本上升，以及如何將 AI 整合進商業模式的不確定性。

Brainard 認為，這樣的分化正在重新定義美國經濟，也暗示聯準會在未來決策上必須更謹慎拿捏。

Yahoo奇摩財經

圖檔來源 : Yahoo奇摩財經