【整体经济】求职寒冬垄罩美国，失业率攀至4.6%白领卡关2026年恐仍难翻身

外电报导，2025年对美国求职者而言堪称「体感衰退」的一年，尽管整体经济仍维持扩张，但劳动市场明显降温，招聘动能偏弱、找工作时间拉长，令家庭对生活成本的焦虑升高。多位受访经济学家预期，2026年失业率恐在高档徘徊，全年就业前景难见明显改善。市场人士指出，当前最不寻常之处在於「国内生产毛额(GDP)成长与就业成长脱钩」，AI相关的基础设施投资成为推动经济扩张的重要引擎，但此类投资创造的新增职缺相对有限，甚至伴随部分工作被AI取代的疑虑，使企业在用人上更趋审慎。结果是就业机会增加有限、薪资成长趋缓，而2025年前11个月的新增就业几乎集中在医疗保健领域，其他产业的景气体感更为疲弱。

数据面上，2025年下半年劳动市场的恶化更加具象，从6月到11月的五个月间，失业率上升0.5个百分点至4.6%，在非典型景气下行周期中并不常见。更值得留意的是，拥有四年制大学学历者遭受的冲击加大，白领职缺长期「招聘冻结」的现象，使年轻大学毕业生的求职优势明显减弱；同时，招聘率若以过去数十年的标准衡量偏低，裁员公告近期也出现增加，进一步拉低民众对就业市场的信心。

薪资与分配面则呈现「降温＋不均」的双重压力。多项薪资增速指标显示，整体薪资涨幅降至近四年低位，且低收入族群的薪资成长落后於高收入族群，拉大所谓K型分化。民调亦反映情绪偏保守，逾半在职者担心失去工作，近半受访者认为若失业，至少需要四个月才能找到一份与现职相当的新工作，显示就业市场谈判力正由劳方转向资方。

此外，不平等的压力更集中落在特定族群身上，近月美国黑人失业率明显上升，从5月的6%走高至11月的8.3%，黑人与白人失业率差距回到2019年以来相对偏高水准。

研究机构指出，历史经验显示每逢就业市场失速，黑人劳工往往承受不成比例的冲击，而联邦政府缩编趋势又可能加剧其就业处境。虽然部分分析认为Fed降息、减税与贸易政策不确定性若缓解，对2026年有一定支撑，但在此之前，劳动市场仍可能先再走弱一步，失业率风险仍偏向上行。

财讯快报

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