【美國經濟】看美國百年GDP

1925年康有為赴美國參觀紐約股票交易所，時逢美國黃金十年，返國後直陳中國欲發展經濟必須師法美國，但他一定想不到百年來的美國經濟會出現如此大的變化。

美國工業生產自1921年到1929年激增1倍，股市狂漲，當2,600萬輛汽車奔馳在公路上，當摩天大樓一棟棟地矗立在紐約街頭，經濟學家們認為美國已進入一個繁榮的新時代（new era），不料隨著股市於1929年秋天崩盤，繁榮轉為蕭條，失業率升至25％，每年有逾千家銀行倒閉，經濟衰退有四年之久，總統胡佛束手無策。

羅斯福以新政號召選民，當選總統，新政的概念來自凱因斯，以擴大政府支出來提振經濟，然而讓美國政府支出三級跳的不是新政，而是二次世界大戰，美國於日本偷襲珍珠港後大舉擴充軍備，1941～1944年美國國防支出占GDP達12～43％，此前占比不到3％。

政府支出撐起高成長

我們以十年為一期觀察美國百年經濟，會發現1934～1944年平均經濟成長率高達10.0％，是歷來各期最高，這正是政府支出每年以24％的速度擴張的結果，而讓政府支出如此擴張的原因則是打仗，晚近美國的國防支出占GDP已降至4％以下。

1970～1980年石油危機導致美國停滯性通膨，雷根用痛苦指數來呈現人們正處於高通膨、失高業的困境，擊敗卡特，入主白宮，1980～1990年美國經濟平順，但貿易赤字逐年擴大，雖然美國為此敦促日本、歐洲匯率升值，但仍無法改善，這個問題一直持續到如今，美國去年貿易赤字已達1.2兆美元。

1990～2000年有八年之久是由柯林頓主政，這十年亞洲在熱錢攻擊下，匯率狂貶，經濟慘澹，此即亞洲金融風暴，而美國這十年受惠於自由貿易出現高成長、低通膨的新經濟（new economy），此一期間經濟成長率平均每年3.4％，其中民間投資年增6.5％是1956年以來最好、民間消費年增3.7％也是1978年以來最佳。

2000～2010年美國四面楚歌，2001年網路泡沫讓美國經濟告別新經濟，2008年由於次貸危機，釀成信心潰散，恐慌籠罩全球，金融海嘯漫天蓋地而來。這十年美國平均經濟成長率降至1.8％，可說是半個世紀以來最慘澹的十年，民間投資平均每年衰退0.6％，這是二戰以來未曾有的情況。

晚近十年（2014～2024）可說是二戰以來最紛亂的十年，除了川普發動貿易戰，還有疫情糾纏，美國在這十年的平均經濟成長率依然疲弱，消費、投資比前一個十年好一點，但實質商品出口平均年增率降至1.6％，寫下1960年以來新低紀錄。川普調高關稅，無視於美國自1948年以來所建立的自由貿易體系，好像是為美國好，事實上正在反噬美國經濟。

2000年成分水嶺

百年來美國經濟雖歷經二戰、越戰、石油危機、停滯性通膨，然而直到2000年國力依舊雄厚，從每十年的長期趨勢觀察，2000年是個分水嶺，美國今非昔比，已逐漸式微。

小檔案■依1993年版的國民經濟會計制度（SNA），研發活動不同於購買機器設備，這筆費用列為中間消費，不列入固定資本形成（民間投資），但2008年版的SNA把研發資本化，研發支出改列民間投資，包括美國在內的主要國家，如今民間投資都包括研發支出。

小檔案■美國研發支出於1980年占民間投資10.1％，2000年達20.7％，2024年升至30.8％，逐年升高。2024年美國研發支出（智財權）達1.6兆美元，如果依1993年版的SNA，在沒有納入研發的情況下，民間投資會瘦一點，這個改版讓民間投資膨脹不少。

工商時報報導

圖檔來源 : 123RF.COM