美國與伊朗衝突一度導致國際油價急速攀升，伊朗封鎖荷莫茲海峽（Strait of Hormuz）航運後，更引發市場對全球能源供應的高度憂慮。當時不少經濟學家擔心，美國民眾將因汽油價格大漲而壓縮其他消費支出，進一步拖累整體經濟成長，甚至可能引發企業裁員、失業率攀升，形成惡性循環。

然而，最新公布的多項經濟數據卻呈現截然不同的結果。儘管能源成本短暫飆升，美國家庭整體消費依舊維持成長，就業市場持續穩健，顯示美國經濟成功挺過這場油價衝擊，展現出遠超市場預期的韌性。

油價飆升一度引發市場憂慮，經濟放緩跡象曾令人擔心

在伊朗造成荷莫茲海峽航運受阻後，市場立即擔憂全球原油供應受到衝擊，國際油價快速上漲，美國各地加油站的汽油價格也隨之攀高。

經濟學界原先最擔心的並非油價本身，而是高昂的燃料支出可能排擠其他家庭消費。由於汽油屬於生活必需品，一旦油價上漲，民眾往往只能縮減其他非必要開支，例如家具、家電、娛樂或外食消費，最終導致零售業銷售下滑，企業獲利減少，甚至開始裁員，進一步影響整體經濟。

這項擔憂並非毫無根據。當時美國經濟本就呈現放緩跡象。去年第四季國內生產毛額（GDP）年化成長率僅0.5%，部分原因是聯邦政府長時間停擺造成拖累，而今年第一季GDP第二次修正值也僅1.6%，整體成長力道看來相對疲弱。

家庭消費未受衝擊，民眾反而增加購物支出

不過，最新公布的5月經濟數據顯示，美國家庭並未因油價上漲而縮手。

名目個人消費支出5月增加0.7%，高於4月的0.4%；扣除物價因素後的實質消費支出則由4月持平轉為成長0.3%，代表美國民眾整體購買力並未受到油價上漲明顯侵蝕。

若進一步觀察各項消費內容，更可發現家庭支出呈現全面擴張。

經過通膨調整後，美國民眾在汽車、卡車、家具、家電以及休閒耐久財的支出均有所增加；食品、服飾採購同步成長，娛樂相關消費也持續擴張。

若排除食品、能源及住房等波動較大的項目，核心消費支出5月仍增加0.4%，反映一般家庭消費動能依舊穩健。

零售銷售同步走強，多數產業買氣全面回升

稍早公布的5月零售銷售報告同樣呈現類似趨勢。

經季節調整後，美國整體零售銷售較前月成長0.9%；若排除加油站銷售，零售額仍增加0.7%，代表消費成長並非僅來自油價推升的帳面金額，而是真正反映民眾購買意願提升。

包括汽車經銷商、家具賣場、醫療與個人護理用品商店，以及網路零售商，都出現明顯銷售成長，顯示消費動能相當廣泛。

外食、旅遊消費轉弱，民眾開始節省汽油使用

儘管整體消費表現強勁，部分產業仍可看出油價帶來的壓力。

餐廳與酒吧5月銷售額小幅下滑0.1%；經通膨調整後，住宿及餐飲服務支出減少0.3%。

此外，包含航空機票在內的運輸服務支出也下降0.3%，且已連續3個月下滑，顯示部分家庭仍開始減少旅遊與交通相關支出。

值得注意的是，5月經物價調整後的汽油及其他能源商品消費反而下降2.4%。這代表家庭並非支付更多金額購買更多燃料，而是在價格上漲後主動減少汽油消耗，例如減少開車、降低能源使用，藉此控制家庭支出。

民眾認定油價只是短期現象，未改變消費信心

分析指出，美國家庭之所以沒有因油價飆升而縮減其他消費，其中一項重要原因，在於大多數民眾認為這次能源價格上漲屬於短期事件。

由於油價暴漲直接源自美伊戰爭，而市場普遍預期衝突不會演變為長期全面戰爭，因此消費者並未因此調整長期收入或生活預期，也沒有出現恐慌性縮減支出的情況。

換言之，家庭普遍相信油價終將回落，因此選擇維持既有消費模式，而非立即大幅削減日常開支。

減稅政策增加可支配所得，成為消費支撐力量

除了市場預期心理之外，川普政府去年推動的《大而美法案》（One Big Beautiful Bill）大型減稅法案，也被認為是支撐家庭消費的重要因素之一。

減稅措施讓不少家庭獲得比預期更高的退稅金額，時間點正好落在汽油價格大幅上漲期間，有助於抵銷能源支出增加所帶來的壓力。

此外，加班所得、小費收入及退休族群等部分收入來源所需繳納的稅負降低，也使家庭能保留更多可支配所得，進一步支撐整體消費能力。

就業市場持續強勁，成為美國經濟最大支柱

經濟學者普遍認為，美國勞動市場依舊是支撐美國經濟最重要的力量。

過去三個月，美國平均每月新增18.8萬個工作機會；以首次申請失業救濟金人數衡量的裁員規模仍維持極低水準，代表企業整體仍持續擴大聘僱。

收入成長同樣保持穩健。5月整體家庭名目所得增加0.7%，扣除通膨後仍成長0.3%；薪資與工資收入則增加0.4%，使勞工即使面對汽油價格上漲，仍擁有足夠購買力維持原有消費水準。

汽油價格已開始回落，通膨壓力有望進一步減輕

隨著市場供應逐漸恢復，汽油價格近期已開始快速下降，全美平均油價已回落至每加侖約3.92美元。

分析指出，若能源價格持續回跌，加上薪資持續成長及就業市場維持穩定，美國家庭實質購買力將進一步提升，也有助於整體通膨降溫，甚至不排除部分月份可能出現月增率接近零甚至負成長的情況。

若通膨壓力持續減輕，加上家庭收入增加，美國消費者信心也可望逐步改善，進一步支撐美國未來數月的經濟成長動能。

風傳媒報導

圖檔來源 : 資料照，美聯社