美國公債市場再度拉響警報。渣打銀行（Standard Chartered）最新報告指出，受到財政赤字擴大、國債供給增加，以及市場對聯準會（Fed）政策前景仍充滿不確定性的影響，美國10年期公債殖利率未來幾個月仍有上行空間，甚至可能重新挑戰2023年創下的5%高點。

渣打美國利率策略分析師John Davies表示，目前市場環境與2023年下半年美債遭遇大規模拋售時有不少相似之處。當時包括美國政府大量發債、能源價格攀升、聯準會政策不明朗、量化緊縮（QT）持續，以及日本公債殖利率上升等因素，共同推升美國10年期公債殖利率一度逼近5%。

報告認為，雖然目前市場背景與當時略有不同，但上述風險因素依舊存在，且正逐步累積壓力，可能在未來數月再次推高美債殖利率。

其中，日本央行的政策動向尤其受到市場關注。渣打指出，日本央行雖然預料近期不會升息，但若上調通膨預測，並持續釋放對服務業通膨及日圓貶值帶來物價壓力的警訊，市場可能進一步預期日本未來將收緊貨幣政策，帶動日本長天期公債殖利率走高，並透過全球資金流向影響美國債市。

另一方面，美國財政部預計將於8月初公布新一季再融資計畫。市場普遍預估附息公債發行規模將維持不變，但若財政部釋出未來可能擴大發債規模的訊號，投資人要求的期限溢價（Term Premium）恐進一步攀升，推升長天期殖利率。

渣打同時提醒，美國政府未來一年將面臨龐大的中長期公債到期再融資需求，加上聯邦財政赤字改善趨勢已出現停滯，預期赤字將再度擴大，市場對美國財政紀律的疑慮恐持續升溫，進一步增加長期公債的賣壓。

分析人士指出，若10年期美債殖利率再次逼近5%，除了可能衝擊全球股市估值，也將提高企業與家庭借貸成本，對房貸、企業融資及全球金融市場帶來更大的壓力，使投資人須密切留意未來數月美國財政政策與聯準會決策的最新發展。

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