【市場熱議】美國政策不確定性升高！美元、美債承壓 「賣出美國」交易再掀市場熱議
8/5/2026 10:54:11 PM 瀏覽 313 次美國近期一連串政策變化，再度引發全球金融市場對美元資產的疑慮。「賣出美國」（Sell America）交易策略重新成為市場焦點，不少國際投資機構開始降低美元及美國公債部位，以因應政策不確定性可能帶來的投資風險。
市場擔憂主要來自聯準會（Fed）政策訊號轉趨混亂，以及美國政府近期支持日本穩定日圓匯率等舉措，讓投資人開始重新評估美元、美債及美國資產的長期吸引力。
近期Fed在通膨與利率政策上的溝通，被市場認為缺乏一致性，部分官員立場分歧，使外界對未來貨幣政策方向產生疑慮。分析人士指出，若市場無法掌握Fed抗通膨的決心，將提高金融市場波動，也可能削弱投資人對美元資產的信心。
另一方面，美國近期表態支持日本穩定日圓匯率，被市場視為近年少見的政策訊號。雖然有助於穩定亞洲金融市場，但也讓部分投資人認為，美國對美元匯率的態度正出現微妙變化，進一步影響美元後市表現。
除了貨幣政策之外，美國仍面臨龐大財政赤字、貿易摩擦以及地緣政治風險等多重挑戰，使市場開始要求更高的「政策風險溢價」（Policy Risk Premium），作為持有美元及美債的補償。
值得注意的是，美國30年期公債殖利率近期升破5%，創下2007年以來新高，但美元並未因高殖利率同步走強，反而近一個月兌多數G10貨幣走弱，反映市場已不再單純依賴利差判斷美元走勢，而是開始將政策不確定性納入資產定價。
Gama Asset Management全球宏觀投資組合經理 Rajeev De Mello表示，近期美國政策變數持續增加，公司已適度減碼美元及美國公債部位，並提高其他市場資產配置，以降低政策風險對投資組合的影響。
「賣出美國」交易策略最早於去年因關稅政策引發市場震盪時受到關注，當時美元、美股及美債一度同步遭到拋售。如今隨著政策不確定性再度升高，市場開始重新思考，美國長期依靠美元儲備貨幣地位吸引全球資本的優勢，是否正逐步面臨挑戰。
不過，市場也並非全面看空美國資產。受惠於人工智慧（AI）熱潮帶動，科技股持續領軍上漲，標普500指數仍維持歷史高檔，海外資金也未大幅撤離。截至今年5月底，外國投資人持有美國公債規模已達9.4兆美元，年增約4%，顯示全球資本對美國市場仍保有相當程度的信心。
分析人士認為，未來市場走向仍將取決於聯準會能否釋出更明確的政策訊號，以及美國政府是否能降低政策不確定性。若相關疑慮持續存在，美元與美國公債短期內恐仍面臨較大的波動壓力，而「賣出美國」交易策略也可能再次成為全球資金布局的重要主題。
本文由華人工商資訊組編輯整理，並使用 AI 工具協助潤飾，內容經人工查證與審核 / 本圖由 AI 協助生成
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