美國製造業持續展現韌性，人工智慧（AI）熱潮帶動企業擴大資料中心、電腦、電子設備及相關機械投資，成為支撐美國工業生產的重要力量。不過，在製造業維持成長的同時，消費者信心與零售銷售卻出現轉弱跡象，顯示美國經濟正呈現「企業投資熱、消費動能降溫」的分化局面。

根據《CFO Dive》報導，美國7月製造業與整體工業生產維持擴張，主要受到電腦、電子產品、機械及企業設備需求支撐，抵銷汽車、服飾等部分傳統產業表現疲弱的影響。7月工業生產較前月增加0.2%，6月則成長0.3%；若與去年同期相比，過去12個月工業生產累計增加約1.1%。

其中，AI相關產業成為最明顯的成長引擎。Pantheon Macroeconomics高級美國經濟學家Oliver Allen指出，電腦與電子產品產出持續快速增加，背後主要受到AI投資熱潮推動，相關產業貢獻甚至接近整體製造業成長的一半。

近年科技企業積極擴建AI資料中心，不僅增加伺服器、晶片及網路設備需求，也進一步帶動電力設備、冷卻系統、機械設備及其他基礎設施投資，使AI資本支出的影響逐漸從科技產業向製造供應鏈擴散。

不過，美國製造業並非全面復甦。Allen表示，部分附加價值較低的傳統製造領域依舊停滯，顯示目前製造業成長高度集中在科技與資本設備相關產業。換句話說，AI正在拉高整體製造業數字，但不同產業之間的景氣差距仍相當明顯。

製造業有AI撐腰　消費市場卻開始降溫

相較於AI投資的強勁表現，美國家庭消費端則逐漸浮現壓力。密西根大學8月消費者調查顯示，消費者信心明顯下降，終止此前連續兩個月改善的趨勢。

調查主任Joanne Hsu指出，信心惡化並非集中於單一族群，而是廣泛出現在不同政治立場及收入階層的消費者之中。其中，年長者、低收入家庭以及未接受大學教育的消費者，對經濟前景與生活成本的擔憂尤其明顯。

零售市場同樣出現疲態。7月零售銷售較前月下降0.6%，扭轉6月成長0.2%的走勢，其中加油站銷售減少0.9%，汽車經銷商銷售下降2%。即使排除部分波動較大的項目，整體消費動能仍顯得疲弱。

這也意味著，美國經濟目前面臨兩股不同力量：一方面，AI、資料中心及企業設備投資持續擴張；另一方面，高物價、高能源成本及家庭財務壓力，正在限制一般消費者的支出能力。

AI資本支出成經濟重要支柱

AI基礎設施的大規模建設，加上股市上漲帶來的財富效應，正成為支撐美國經濟的重要力量。會計師事務所德勤（Deloitte）也因此調高企業固定投資成長預測，由原先的4%上修至6.1%，反映企業資本支出仍具有相當動能。

然而，AI投資能否持續抵銷消費降溫與其他產業疲弱，仍是接下來觀察美國經濟的重要指標。如果科技巨頭繼續投入資料中心、晶片及電力基礎設施，美國製造業仍可能獲得支撐；但若家庭消費進一步減速，整體經濟成長仍可能受到壓力。

此外，高油價仍是一項重要風險。能源價格長時間維持高檔，不僅會增加企業運輸及製造成本，也會侵蝕家庭可支配所得。對目前高度依賴AI資本支出支撐成長的美國經濟而言，未來能否從「科技投資帶動」進一步擴散至更廣泛的製造業與消費市場，將成為景氣能否延續的關鍵。

本文由華人工商資訊組編輯整理，並使用 AI 工具協助潤飾，內容經人工查證與審核／本圖由 AI 協助生成