人工智慧（AI）競賽正從軟體與模型一路延伸至資料中心、晶片、電力與網路基礎建設。最新報告顯示，美國科技巨頭已成為企業資本支出的核心力量，亞馬遜（Amazon）、Alphabet、Meta Platforms與微軟（Microsoft）等公司投入巨額資金擴充AI運算能力，不僅改變美國投資格局，也將這波AI基礎建設熱潮推向全球。

根據進步政策研究所（Progressive Policy Institute，PPI）最新報告，在統計的美國大型企業約5,200億美元國內資本支出中，亞馬遜、Alphabet、Meta與微軟四大科技公司合計投資約2,690億美元，占比超過一半，顯示AI與雲端運算需求已成為企業投資的重要引擎。

其中，亞馬遜名列最大投資者之一，資金大量流向資料中心、伺服器與運算基礎設施，以因應AI服務快速增加的算力需求。甲骨文（Oracle）同樣躋身大型投資者行列，反映AI競爭已不再只是比拚模型能力，而是一場涵蓋資料中心、晶片、能源及網路設備的基礎建設競賽。

PPI指出，2012年首次進行相關企業投資排名時，榜單主要由能源、電信及其他傳統產業公司主導，但近年科技企業快速崛起，已逐漸成為美國資本支出的主力。

AI成生產力成長重要引擎

報告同時指出，資訊產業，包括大型科技公司、網路服務業者及半導體企業，是近年生產力成長最明顯的領域之一。相較之下，公用事業、建築與製造等傳統產業的生產力表現相對疲弱，也讓市場更加關注AI是否能進一步擴散至實體經濟。

PPI首席經濟學家Michael Mandel認為，AI真正的經濟價值不能只停留在聊天機器人，而應進一步運用於製造、物流與其他產業，提高整體生產效率。

商業不動產服務公司世邦魏理仕（CBRE）的分析也認為，AI未必意味著辦公室工作將大規模消失，更可能改變企業的人力配置。包括財務分析師、AI工程師及其他高度專業職位，都可能因AI普及而出現新的需求。

華爾街搶攻歐洲AI融資商機

AI基礎建設熱潮也正快速跨越大西洋。歐洲希望縮小與美國之間的AI差距，資料中心建設需求持續升溫，包括摩根大通（JPMorgan）與高盛（Goldman Sachs）等華爾街金融機構，都積極爭取相關債務融資業務。

摩根大通倫敦槓桿融資主管Noah Roth表示，投資人對資料中心債券需求強勁，甚至出現「錯失恐懼症」（FOMO）。市場預估，今年底以前歐洲資料中心相關債券發行規模可能達到50億至100億美元。

然而，AI投資規模愈來愈大，也帶來另一項隱憂——債務。

根據倫敦證券交易所集團（LSEG）相關數據，超大規模資料中心業者的債券融資快速增加。隨著科技公司投入更多資金興建資料中心、購買AI晶片並取得龐大電力供應，市場開始關注企業是否可能為了搶占AI市場而承擔過高的財務風險。

AI競賽從「模型戰」升級為「基建戰」

除了財務壓力，大型科技公司的社會信任度也受到考驗。蓋洛普（Gallup）調查顯示，美國民眾對大型科技公司的信心較2020年明顯下降，反映AI迅速擴張之際，隱私、就業、企業權力與科技監管等問題也受到更多關注。

儘管如此，PPI認為，資料中心、半導體、電力傳輸及高速網路等AI基礎建設的大規模投資，長期仍可能提高美國的生產力與科技競爭力，相關財務風險並非無法管理。

從矽谷科技巨頭數千億美元的資本支出，到華爾街爭搶歐洲資料中心融資商機，AI競賽顯然已經進入新的階段。

過去市場關注的是誰能打造最強大的AI模型；如今真正的競爭正逐漸轉向誰能掌握更多晶片、算力、資料中心、能源與資本。這場由AI引爆的全球基礎建設競賽，正在重新塑造科技產業與全球投資格局。

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