美國物價壓力再度升高，讓聯準會（Fed）面臨更棘手的政策考驗。美國商務部經濟分析局（BEA）公布，9月個人消費支出物價指數（PCE）年增率升至3.6%，核心PCE年增率也攀升至3.1%。隨著通膨持續高於2%目標，金融市場對聯準會12月升息的預期進一步增強，相關機率達約84.6%。

根據報告，受汽油及多項民生商品價格上漲影響，9月整體PCE物價指數月增0.5%，高於8月的0.3%，符合經濟學家預期；年增率則由8月的3.4%升至3.6%，顯示民眾生活成本壓力仍在擴大。

剔除波動較大的食品與能源項目後，9月核心PCE物價指數月增0.3%，與上修後的8月漲幅相同；核心年增率則由3.0%升至3.1%。8月核心PCE月增率原估為0.2%，此次上修也顯示，先前的潛在物價壓力較初步數據所反映的更強。

PCE是聯準會評估通膨的重要依據，其中核心指標有助於觀察較持續的價格趨勢。整體與核心年增率同步走高，意味通膨降溫之路仍有阻力，也增加決策官員重新評估利率政策的壓力。

聯準會日前宣布，將基準利率維持在3.75%至4.00%區間，同時承認通膨仍然偏高。主席華許（Kevin Warsh）在記者會上表示，近期能源及相關產品價格再度上升，聯準會必須防止個別產業的價格變動擴散至整體經濟，並維持通膨預期穩定。

根據芝加哥商品交易所集團（CME Group）的FedWatch工具，市場當時預估聯準會12月升息的機率約為84.6%。不過，這項數字反映的是市場交易預期，並非聯準會已作出決定，後續仍可能隨通膨、就業及消費數據變化而調整。

另一方面，消費支出雖然持續增加，扣除物價影響後卻呈現停滯。BEA指出，9月名目個人消費支出月增0.5%，低於8月的0.9%；經通膨調整後，9月實質消費支出則與前月持平，顯示支出金額增加，並未轉化為實際購買量的成長。

由於消費者支出占美國經濟活動逾三分之二，這項變化成為觀察景氣的重要訊號。第三季整體消費支出仍以年化3.8%的速度成長，但9月實質消費停滯，反映經濟進入第四季前，消費動能已有放緩跡象。

相關數據也已納入第三季國內生產毛額（GDP）初值報告。美國第三季經濟以年化3.4%的速度成長，顯示整體景氣仍具韌性。然而，通膨升溫與實質消費放緩同時出現，讓聯準會必須在抑制物價與維持經濟成長之間審慎拿捏，也使12月利率決策備受關注。

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